여의도 증권가. 연합뉴스

대선을 앞두고 유력 후보들이 배당 확대 및 자사주 소각 의무화 등 주주 환원에 대한 압박 수위를 높이면서 상장사 부담이 늘어날 것이라는 관측에 힘이 실린다. 향후 상법 개정으로 이사의 주주 충실 의무까지 도입될 것으로 예상되는 만큼 상장사들은 자사주를 빠르게 처분하거나 자발적 상장폐지를 추진하는 등 대응책을 고심하고 있다.

27일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 이달 1~26일 자사주 처분을 공시한 상장사는 32개사로, 전체 처분 규모는 6442억 원으로 집계됐다. 지난달 같은 기간 자사주 처분 공시 기업 수는 30개사로 비슷하지만 처분 금액(1419억 원)은 4배 이상 증가했다.

삼성전자(2875억 원) 등 대부분이 임직원 보상 목적인 가운데 SNT다이내믹스(1100억 원)와 SNT홀딩스(200억 원) 등 미래 성장 동력 확보를 위한 투자 등으로 적극 활용하는 사례가 크게 늘었기 때문이다. 덴티스도 유럽 법인 지분 인수를 위해 자사주 36억 원을, 브이엠은 유동성 확보를 위해 자사주 45억 원을 각각 처분하기로 했다. 최근 호반그룹의 경영권 위협에 공동 대응하는 과정에서 한진칼이 663억 원 규모 자사주를 사내 복지 기금에 출연하고 LS가 자사주를 교환 대상으로 하는 650억 원 규모의 교환사채(EB)를 발행한 것도 영향을 미쳤다. 자사주 비중이 44.11%로 높은 수준인 텔코웨어는 자발적 상장폐지를 목적으로 공개매수를 진행하고 있다.

금융투자 업계에서는 6월 3일 대선 이후 배당 확대 요구와 함께 자사주 소각 의무화가 추진될 것으로 예상하고 미리 자사주를 활용하려는 것이라는 해석이 나온다. 이재명 더불어민주당 후보는 지난달 자사주 소각을 제도화하는 방안을 언급한 데 이어 국내 기업이 배당에 인색하다고 지적했다. 이준석 개혁신당 후보도 20일 유튜브 방송에 출연해 상법 개정에 대한 찬성 입장과 함께 자사주 소각 의무화 필요성을 언급했다. 이준석 후보는 “자사주는 소각을 의무화하는 것이 맞고 다른 의도로 자사주를 보유하는 건 맞지 않다”고 말했다.

일각에서는 대선 이후 행동주의 펀드를 중심으로 배당 확대, 자사주 소각 요구가 제기될 가능성이 큰 상장사 명단이 거론된다. LS증권은 지난해 배당성향이 최근 3년 평균 대비 낮은 상장사 가운데 순현금 상태면서 주가순자산비율(PBR)이 1배 미만인 곳을 대상으로 배당 확대 요구가 확산될 것으로 봤다. 대표적인 기업으로 현대모비스(PBR 0.46배), 한국타이어앤테크놀로지(0.42배), 농심(0.81배), 아모레퍼시픽홀딩스(0.56배) 등이다. 자사주 비중이 높으면서 PBR이 낮은 삼성물산(0.60배), LG생활건강(0.92배), 대한제강(0.36배) 등에 대한 자사주 소각 요구 목소리도 커질 것으로 전망했다.

일부 대선 후보들이 상법 개정에 강력한 의지를 보이는 만큼 대선 결과에 따라 이르면 하반기에 국회 통과를 추진할 수도 있다. 기업들은 상법 개정에 따라 이사의 충실 의무 대상이 회사에서 주주로 확대되면 소액주주 권익 침해를 이유로 한 민사소송이 늘어날 수밖에 없다고 우려하고 있다. 김종영 NH투자증권 연구원은 “상법 개정은 지배구조 개선에 기여하는 동시에 소송 리스크 증가와 비용 부담, 경영 판단 위축 등 부작용도 우려된다”며 “기업 경영 활동이 위축되지 않도록 제도적 균형 장치 마련을 병행해야 한다”고 지적했다.